ЦБ РФ разъяснил банкам, как рассчитывать риски на цифровых финансовых активах

В частности, ЦБ определил, что в расчете рыночного риска и норматива краткосрочной ликвидности необходимо учитывать "содержание прав и обязанностей, лежащих в основе таких ЦФА, с использованием тех норм действующего регулирования, которые применяются в отношении финансовых инструментов, цифровыми аналогами которых являются соответствующие ЦФА". Кроме того, при расчете норматива краткосрочной ликвидности "необходимо определить, аналогом какого финансового инструмента является ЦФА и какие денежные потоки он создает".

Такими аналогами обычно выступают классические облигации, структурные облигации (с привязкой выплаты дохода к стоимости базового актива), секьюритизированные инструменты (например, к пулу кредитов). Когда невозможно определить, аналогом какого финансового инструмента является ЦФА, ожидаемые оттоки и притоки денежных средств по такому виду цифровых активов следует относить к статье "Прочее". Регулятор отметил, что на данном этапе ЦФА не соответствуют критериям включения в состав высоколиквидных активов.

Старший директор по рейтингам структурированного финансирования "Эксперт РА" Павел Кашицын считает, что они "ставят банки в более привилегированное положение по сравнению с другими институциональными инвесторами, нормативное регулирование которых пока не в полной мере отражает аспекты учета ЦФА". Однако, по его словам, этот инструмент проигрывает классическим облигациям с точки зрения влияния на банковские нормативы.

Эксперты указывают, что в настоящее время ЦФА являются по сути в основном токенизированной версией облигаций, то есть оцифрованным долгом.