ЦБ предлагает реформировать институты коллективной защиты прав владельцев облигаций

Нововведения нужны, чтобы максимально защитить права инвесторов — особенно в периоды, когда у эмитентов возникают финансовые сложности, отметили в ЦБ.

"Действующая модель ПВО, которая создавалась более 10 лет назад, перестала отвечать современным потребностям долгового рынка и специфике выпусков облигаций. Сложившиеся практики коллективной защиты не всегда обеспечивают правовые гарантии инвесторов, а отдельные игроки подходят к своей работе формально", — уточнили в Банке России.

Одна из проблем — низкий порог входа: сейчас ПВО может выступать любая компания, которая присутствует на рынке три года. Регулятор намерен установить дополнительные требования к размеру уставного капитала ПВО, деловой репутации его работников и руководителей — это должно повысить качество работы института. Организации, которые фактически не осуществляют деятельность в течение двух лет, планируется исключать из списка ЦБ.

Также не могут быть ПВО аффилированные с эмитентами лица, что позволит избежать конфликта интересов. Помимо этого, предлагается расширить перечень случаев, когда для размещения ценных бумаг эмитент обязан назначить ПВО.

Изменения затронут и порядок проведения ОСВО. Сейчас для принятия важных решений (например, о проведении реструктуризации задолженности) необходимо собрать три четверти голосов всех держателей облигаций, однако в условиях, когда выпуски имеют сотни и даже тысячи владельцев, сделать это крайне затруднительно. Чтобы стимулировать инвесторов к более активному участию, ЦБ предполагает ввести кворум и предусмотреть механизм его снижения, если при проведении первого ОСВО не удалось собрать необходимое количество голосов.

Предложения регулятора отражены в докладе для общественных консультаций. Ответы на вопросы, представленные в документе, а также предложения и замечания к нему регулятор принимает до 15 сентября.