Россия смогла смягчить последствия санкций через сотрудничество с компаниями из дружественных стран
Россия смогла смягчить негативные последствия санкций, используя международное распределение рисков (risk-sharing) через сотрудничество с компаниями из дружественных стран. Это следует из исследования экспертов Лондонской школы экономики и политических наук (LSE), проанализировавших цепочки поставок из базы данных FactSet.
Такой механизм позволяет российским компаниям обходить санкции, так как конечные покупатели или рынки могут не взаимодействовать с санкционированными российскими фирмами напрямую, что снижает риск нарушения международных санкций.
"Компании устанавливали непрямые деловые отношения с партнерами в странах, которые воздержались от санкций в отношении России, таких как Китай и Индия. Эти отношения позволили российским компаниям сохранить доступ к важнейшим рынкам и ресурсам, смягчив негативные последствия санкций", — отмечают исследователи.
Российские компании заранее сокращали инвестиции и накапливали ресурсы, чтобы подготовиться к санкциям. Благодаря партнерским отношениям с зарубежными фирмами в дружественных странах им удалось увеличить материальные активы на 0,44% и капитальные затраты на 0,67%, несмотря на введенные ограничения.
В исследовании также отмечается, что российские компании с более высокими финансовыми ограничениями смогли использовать механизм распределения рисков для увеличения инвестиций. Это подтверждается низкими дивидендными выплатами, которые использовались как показатель этих ограничений.
Такие непрямые деловые отношения с компаниями из стран, не участвующих в санкциях, могут создавать лазейки для обхода санкций и подрывать эффективность этих ограничений, считают авторы исследования.