РусАл рассчитывает сократить оборотный капитал на $600-900 млн в 2019г, ведет переговоры о контрактах, в т.ч. с Glencore

Оборотный капитал "РусАла" вырос за год на 63%, до $2,834 млрд. Рост вызван, в основном, сложностями в реализации продукции клиентам, пояснила А.Бурико.

"Сейчас мы в процессе восстановления нормальных отношений с клиентами и мы ожидаем, что во II полугодии этого года ситуация улучшится и более-менее вернется к досанкционному состоянию", - сказала А.Бурико.

Нормализация уровня оборотного капитала, скорее всего, займет время до конца II квартала 2019 года, когда уровень запасов придет в норму.

Сокращение оборотного капитала может оказать значительную поддержку результатам "РусАла" во II квартале этого года, отмечает "ВТБ Капитал", и способствовать переоценке акций компании. Позитивным сигналом для EBITDA являются оказавшиеся ниже ожиданий издержки ($1,606 тыс./т), хотя этот фактор может быть частично нивелирован в 2019 году ростом чистого долга, capex и динамикой сокращения оборотного капитала.

Санкции в адрес "РусАла" не отразились нарушением ковенантов по долгу или изменением графика платежей по долгу, уточнила А.Бурико. Единственным значимым изменением применительно к долгу была конвертация части долгосрочного долга перед Сбербанком (MOEX: SBER) в рубли.

Capex "РусАла" в 2019 году ожидается на уровне прошлого года ($834 млн) и 2017 года. Необходимый объем оставшихся инвестиций в строительство Тайшетского завода - $700-800 млн. Компания ведет переговоры о привлечении проектного финансирования для реализации проекта, уточнила CFO.

Реализация проекта строительства Тайшетского завода, которая предполагается с использованием проектного финансирования, не повлияет на перспективу выплаты дивидендов, уточнила CFO "РусАла". Любые решения по дивидендам будут приниматься советом директоров и акционерами, напомнила она.

Как заявил директор по стратегии, развитию бизнеса и финансовым рынкам "РусАла" Олег Мухамедшин, "РусАл" ведет переговоры с крупнейшими рейтинговыми агентствами (кроме китайских, которые не отзывали рейтинг) и ожидает возобновления рейтингового покрытия в течение 3-4 недель.

Отвечая на вопрос о редомициляции "РусАла", представитель компании отметил, что следующей корпоративной стадией в этом процессе, ранее одобренном советом, должен быть созыв внеочередного собрания акционеров. Тем не менее, решение о его созыве пока не принято.

Комментируя возобновление контракта на поставку продукции Glencore, директор по сбыту и маркетингу "РусАла" Роман Андрюшин заявил: "Мы находимся сейчас в процессе переговоров со всеми участниками рынка, в том числе и с Glencore". Glencore на протяжении нескольких лет был одним из основных покупателей алюминия "РусАла", работая по долгосрочному договору.

Этот контракт, который был единственным крупным долгосрочным договором для "РусАла", истекал в 2018 году, уточнила А.Бурико, но за счет определенных недовыполнений перенесся на 2019 год. Сейчас у "РусАла" нет долгосрочных контрактов с трейдерами, но они могут быть заключены исходя из рыночных условий, в рамках переговоров, которые сейчас компания ведет. "В этом году мы пропустили сентябрь-ноябрь (время контрактации на будущий год), поэтому ряд продаж в I полугодии будет происходить на споте. Но постепенно будем восстанавливать и во втором полугодии восстановим нормальную бизнес-практику", - заявила А.Бурико.

До санкций на США приходилось около 10% (400 тыс. тонн) продаж продукции "РусАла" (MOEX: RUALR). "РусАл" рассчитывает вернуться к досанкционным уровням отгрузки. "Наверное, по году мы не успеем их восстановить, но в целом география продаж сохранится без существенных изменений, не считая прироста внутреннего рынка", - сказала А.Бурико. Внутренний рынок растет, принимая на себя доли других рынков, а также за счет ввода новых объектов, в т.ч. Богучанского и Тайшетского заводов, пояснила она.