Усиление западных санкций повысит уязвимость экономики Белоруссии и ее зависимость от РФ — S&P

"Возможные новые санкции со стороны ЕС в отношении Белоруссии в ответ на принудительную посадку пассажирского самолета, пролетавшего над ее территорией, могут привести к снижению экспортных доходов страны, что обусловит дальнейшее сокращение и без того относительно невысоких валютных резервов Национального банка", — говорится в аналитическом отчете S&P "Ужесточение международных санкций может усилить уязвимость экономических показателей Белоруссии и повысить зависимость страны от России". С его содержанием ознакомился "Интерфакс".

По данным агентства, рассматриваемый ЕС и США пакет санкций в отношении Белоруссии представляет собой более значительный перечень мер по сравнению с ранее принятыми и может затрагивать многие сферы, в частности ключевые экспортные статьи, белорусские государственные финансовые институты, транзит российского природного газа, а также возможный запрет на участие инвесторов из ЕС и США в размещении белорусских государственных облигаций.

"Если санкции будут реализованы, они могут оказать негативное влияние на хрупкие экономические показатели, платежный баланс и финансовую стабильность Белоруссии. Влияние санкций будет еще более значительным, если ЕС присоединится к санкциям США в отношении ключевых белорусских государственных предприятий, работающих в секторе нефтепереработки", — говорится в отчете.

Экспорт сырьевых товаров, главным образом нефтехимической продукции и калийных удобрений, составляет примерно треть всего объема экспорта Белоруссии.

Между тем, "расширение санкций потребует скоординированных действий всех стран ЕС, что может и не быть реализовано (. . .), для введения более жестких санкций в отношении Белоруссии существует множество препятствий, в том числе негативные последствия таких санкций для европейских компаний и возможное отсутствие единства среди стран ЕС", — отмечают эксперты агентства. В связи с этим, форма и сроки введения дополнительных санкций остаются неопределенными.

В отчете также подчеркивается, что "если санкции приведут к усилению изоляции Белоруссии, перспективы развития ее экономики еще в большей степени, чем раньше, будут зависеть от позиции России и готовности российского правительства оказывать поддержку".

S&P констатирует уязвимость внешнего долга Белоруссии, но не видит рисков его рефинансирования в краткосрочной перспективе. "Правительство должно выплатить $1,1 млрд по обязательствам в иностранной валюте до конца 2021 года, при этом практически весь объем выплат уже обеспечен кредитами, полученными от России и российских государственных институтов развития, а также поступлениями от выпусков ценных бумаг на внутреннем рынке", — поясняется в отчете.

При этом эксперты полагают, что у белорусского правительства еще есть время подготовить план рефинансирования выплат по евробондам, первая крупная выплата по которым ($0,8 млрд) предстоит в начале 2023 года. В 2021-2022 годах график погашения внешнего долга в основном включает обязательства перед Россией и Китаем.

Агентство констатирует, что ввиду возможных новых санкций доступ к международным рынкам капитала для Белоруссии в ближайшее время, скорее всего, будет закрыт. Однако помимо дополнительных двусторонних кредитов, Белоруссия может воспользоваться доступом к российскому рынку капитала.

В то же время эксперты агентства отмечают, что несмотря на недавнее выделение Белоруссии госкредита РФ на $1 млрд, "в последние годы объем финансовой поддержки белорусского правительства со стороны России постепенно снижается". По их мнению, это связано с возникавшими противоречиями между двумя странами. "В некоторых случаях подобные противоречия приводили к задержкам в предоставлении средств в рамках ранее оговоренных кредитных линий", — говорится в отчете.

"Учитывая сокращение возможностей белорусских властей для маневра, мы полагаем, что Россия может предоставлять дальнейшее кредитование при условии политических уступок, на которые в прошлом Белоруссия не соглашалась", — полагают эксперты.