"Ренессанс капитал" рассказал о санкционных рисках для глобальных депозитарных расписок Globaltrans
Российский брокер "Ренессанс капитал" заявил, что текущая корпоративная структура Globaltrans Investment создает значительные риски для держателей ее глобальных депозитарных расписок (ГДР), пишет Frank Media. В аналитическом обзоре брокера говорится, что ГДР компании учитываются через бельгийские депозитарий Euroclear, поэтому возможные европейские или американские санкции могут привести к блокировке этих ценных бумаг.
В марте 2024 года Globaltrans завершила редомициляцию с Кипра в экономическую зону Abu Dhabi Global Market в ОАЭ. В октябре компания получила листинг своих расписок на AIX (Международной бирже Астаны). Также 12 ноября она провела их делистинг с Московской биржи, а 22 ноября планирует завершить делистинг ГДР с Лондонской фондовой биржи (LSE).
"Возможные ограничения со стороны США/ЕС/Великобритании в
случае усиления санкционного давления могут также привести к прекращению торгов
на AIX и, как следствие, сокращению ликвидности. <...> Нынешний листинг [расписок] на
AIX требует от публичной компании по меньшей мере минимального раскрытия
финансовой информации. Если же листинг будет прекращен, компании понадобится
публиковать только информацию, требуемую законами ОАЭ (объем и качество такого
требуемого раскрытия вызывают справедливые вопросы)", — обращает внимание
брокер.
Также в обзоре "Ренессанс капитала" говорится про еще один
фактор риска: эмитентом ГДР Globaltrans является американский "недружественный"
Citibank, который может заморозить платежи в отношении держателей расписок или
прекратить с ними взаимодействие. В сентябре 2024 года Citibank не обеспечил
участие держателей расписок во внеочередном общем собрании акционеров
Globaltrans.
Помимо этого, в обзоре указывается, что после проведенного
выкупа дочерней структурой компании ГДР в российской инфраструктуре основной
акционер получил фактический контроль над компанией. "Мы полагаем, что продажа
российских активов может рассматриваться в качестве одной из возможных опций,
как мы это видели в случаях Qiwi, Polymetal (переименован в Solidcore Resources)
и HMS Group. Условия такой возможной продажи могут не отражать справедливой
стоимости российских активов. Более того, денежные средства от продажи могут
вообще не дойти до миноритарных акционеров из-за вышеупомянутых…
инфраструктурных рисков", — говорится в документе.
Ранее Globaltrans сообщила, что ее дочерняя "ГТИ Финанс"
выкупила 97% от общего числа ГДР, упитывавшихся в Национальном расчетном
депозитарии (НРД) и "СПБ банке" (за исключением счетов типа "С"), или около 14%
акционерного капитала. На приобретение расписок компания потратила порядка 12,9
млрд рублей.